中国东航（600115）：持续推进成本费用控制，国际航线经营步入新格局

中国东航（600115.SH）2025 年半年报点评 持续推进成本费用控制，国际航线经营步入新格局 2025 年 09 月 03 日 ➢ 2025 年 8 月 29 日公司发布 2025 年半年报：25H1 公司营收 668 亿元， 同比+4.1%，归母净亏 14.3 亿元（24H1 归母净亏 27.7 亿元），扣非归母净亏 17.6 亿元（24H1 扣非归母净亏 29.7 亿元）。25Q2 营收 334 亿元，同比+7.8%， 归母净亏 4.4 亿元（24Q2 归母净亏 19.7 亿元），扣非归母净亏 6.5 亿元（25Q2 扣非归母净亏 20.0 亿元）。公司 25H1 同比大幅减亏，收入端受行业降价影响 承压（主要体现在 25Q1），但成本端持续推进成本费用控制，同比改善明显。 ➢ 25Q2 座收同比降幅有限，油价回落、成本费用控制出色推动半年减亏，汇 率升值对半年度盈利影响有限。25H1 行业仍受价格竞争影响，公司整体座收同 比-3.1%（国内/国际港澳台同比-4.4%/+0.5%）。分季度看，25Q1 收益端影响 更大，我们测算 25Q1 整体座收同比-6.4%，25Q2 整体座收同比持平，其中国 ...