工业硅、多晶硅日报-20250903

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 9 月 3 日） 一、研究观点 点评 2 日工业硅震荡偏强，主力 2511 收于 8470 元/吨，日内涨幅 1.13%，持 仓减仓 3969 手至 28.1 万手。百川工业硅现货参考价 9369 元/吨，较上 一交易上调 5 元/吨。最低交割品#421 价格回调至 8600 元/吨，现货升 水收至 105 元/吨。多晶硅震荡偏强，主力 2511 收于 51875 元/吨，日 内涨幅 3.97%，持仓减仓 4554 手至 14.6 万手；多晶硅 N 型复投硅料价 格涨至 49000 元/吨，最低交割品硅料价格跌至 49000 元/吨，现货贴水 扩至 3000 元/吨。工业硅南北复产和晶硅增量成为边际驱动，整体运行 重心有望小幅抬升。前期反内卷消息充分计价后，多晶硅交易重心逐 步偏移至基本面逻辑。因终端电站收益率限制，组件环节对涨价的接 受度见顶，硅料跟随下游市场情绪降温。在具体政策举措出台之前， 市场仍位于政策提振和基本面拖累的博弈之间，多晶硅进入顶底明显 的区间模式，政策动态对盘面有阶段性扰动效应。重点关注 930 工信部 节能专项监察结果以及产业链库存去化情况 ...