债海观潮，大势研判：债“熊”交易为时尚早

证券研究报告 | 2025年09月3日 债海观潮，大势研判 债"熊"交易为时尚早 投资策略 · 固定收益 2025年第九期 0755-22940745 zhaojing@guosen.com.cn S0980513080004 证券分析师：赵婧 证券分析师：季家辉 021-61761056 jijiahui@guosen.com.cn S0980522010002 0755-22940456 lizn@guosen.com.cn S0980516060001 证券分析师：李智能 0755-81982035 tiandi2@guosen.com.cn S0980524090003 证券分析师：董德志 021-60933158 dongdz@guosen.com.cn S0980513100001 证券分析师：田地 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 行情回顾：8月多数债券品种收益率上行；利率债方面，几乎全部品种收益率上行；信用债方面， 长期限低等级品种信用利差收窄；违约方面，8月违约金额有所上升； Ø 海外基本面：美国经济景气回升，新增就业边际下 ...