中微公司（688012）：营收延续高增态势，薄膜与量检测打开增长空间

事件： [Table_Summary] 2025 年 8 月 28 日，中微公司发布 2025 年半年度报告。2025H1，公司实 现营收 49.61 亿元（yoy+43.88%），归母净利润 7.06 亿元（yoy+36.62%）。 2025Q2，公司实现营收 27.87 亿元（yoy+51.26%，qoq+28.25%），归母净 利润 3.93 亿元（yoy+46.82%，qoq+25.47%）。 点评： 营收延续高增态势，新品导入及高研发投入使盈利能力阶段性承压。公 司主营业务涵盖刻蚀设备、薄膜设备及泛半导体设备，2025H1 营收高增， 主要受既有产品迭代与新品外延驱动；毛利率 39.86%（yoy-1.46pct）、归 母净利率 14.23%（yoy-0.76pct），小幅下滑系本期确认收入中含较多新导 入产品，初期成本偏高，叠加大客户销售折扣所致。公司判断该影响为 一次性，中长期毛利率有望维持 40%以上。公司销售/管理/研发/财务费 用率分别为 3.85%/4.03%/22.50%/-0.64%，研发费用率同增 6.04%，持续 高研发投入战略。 刻蚀设备持续推出新品，ICP 订单首次反超 CC ...