2Q25保险资金重仓流通股深度跟踪：重点加仓通信、银行，新进集中银行、医药

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 2Q25保险资金重仓流通股深度跟踪 ——重点加仓通信&银行，新进集中银行&医药 2 0 2 5 . 9 . 3 葛玉翔 证券分析师执业证书编号：S0740525040002 邮 箱：geyx01@zts.com.cn 蒋峤 证券分析师执业证书编号：S0740517090005 邮 箱：jiangqiao@zts.com.cn 1 摘要：重点加仓通信&银行，新进集中银行&医药 ◼ 持续低利率环境下，险资再配置收益率面临考验，2H23以来鼓励长期资金入市政策渐次落地 C O N T E N T S • 5月，金监总局李局长提出将股票投资的风险因子进一步调降10%；6月《关于进一步贯彻落实新保险合同会计准则的通 知》进一步加强对企业实施新保险合同会计准则的指导。7月，财政部拉长部分经营效益类指标的考核方式。2Q25末股 票投资在险资资金运用余额占比为8.8%，余额环比1Q25末提升8.9%，明显加仓。险资配置非标产品随着产品到期逐步 被替代为标准化金融产品，股票作为关键少数类资产占比稳步提升。1H25产寿险合计增 ...