保险业2025年中报综述：利润同比提升，资负驱动显弹性

证券研究报告 | 2025年09月03日 保险业 2025 年中报综述 优于大市 利润同比提升，资负驱动显弹性 新准则放大投资收益波动，上市险企上半年归母净利润同比增长 4.9%。2025 年上半年，债券市场利率波动及权益市场震荡为险企资产端带来一定机遇及挑 战，A 股上市险企营收及利润表现分化。营收方面，新华保险、中国人保、中 国太保、中国平安、中国人寿、中国平安分别同比增长 26.0%/10.8%/3.0%/ 2.1%/1.0%；归母净利润分别同比+33.5%/+16.9%/+11.0%/ +6.9%/-8.8%。其中， 中国平安因受一季度平安好医生并表的一次性因素影响，业绩出现短期波动； 新华保险受益于投资端收益改善，业绩同比显著改善。 寿险：提高浮动型产品占比，NBV 大幅提升。2025 年以来，5 家上市险企保险 服务收入达 8315.21 亿元，同比增长 3.5%。行业持续推进产品结构转型，分 红险等浮动收益型产品占比提升。新华保险、中国平安、中国太保、中国人保、 中国人寿 NBV 同比增长 58.4%/39.8%/32.3%/26.7%/ 20.3%。此外，险企持续 深化渠道转型措施，银保渠道上 ...