超长信用债探微跟踪：超长信用债交易情绪如何？

存量市场特征 超长信用债价格续跌。本周（2025.8.25-2025.8.29 ，下同）周内债市虽有修复，但市场对超长债情绪仍偏观望，超长 信用债收益率进一步上行。与上周相比，2.4%-2.5%收益率的存量超长信用债只数增长较多。 一级发行情况 超长信用新债供给维持低增长。本周超长信用新债发行规模合计 62.5 亿，供给量持续处于较低水平，或是因为长债 发行成本仍不算低，发债主体还在等待时机。虽然在新债发行利率方面，最新一周超长信用新债票面利率降幅已然不 小，但绝对值仍位于年内较高水平。新债认购情绪上，或是修复情绪带动，以及可配债券资产的缩量，本周超长信用 新债认购热度又有回弹。 二级成交表现 超长信用债指数价格未有修复。前半周债市小幅修复，10 年以上国债指数周内涨跌幅回归正值，但超长信用债指数仍 在走跌，10 年以上 AA+信用债指数环比下跌 0.43%。 超长信用债交易情绪偏弱。本周超长信用债流动性有进一步枯竭的态势，最为活跃的 7-10 年产业债成交笔数已降至 160 笔，10 年以上信用债成交合计不足 30 笔。成交收益方面，7 年以上城投债收益率修复幅度在 7bp 之上，但超长产 业债收益率却未有 ...