债券日报：科创债ETF第二批来袭，机会和风险怎么看？-20250903

证 券 研 究 报 告 【债券日报】 科创债 ETF 第二批来袭，机会和风险怎么看？ ❖ 今年以来信用债 ETF 备受市场关注，机构交投活跃，相关指数成分券出现了 结构性抢筹行情。近期 13 家基金公司集体上报第二批科创债 ETF，若按照首 批科创债 ETF 申报审批流程来看，第二批科创 ETF 或有望在 9 月上市，相关 指数成分券的风险和机会值得关注。 ❖ 科创债 ETF 及相关成分券近期市场表现如何？ 1、近期科创债 ETF 处于贴水状态。科创债 ETF 流动性较好，在债市调整时 估值波动比现券更大。7 月中下旬以来，科创债 ETF 持续处于贴水状态，幅度 主要在 0.05%~0.4%之间，在债市情绪边际好转的 8 月上旬及 8 月末有所修复， 但尚未转为升水状态。观察成立较早的中高等级公司债 ETF、短融 ETF、城投 债 ETF 表现，在 2022 年末、2023 年 9 月、2024 年 10 月、2025 年 3 月债市出 现调整的时间段，3 只基金出现了不同程度的贴水，但随后会出现修复。 2、科创债 ETF 指数中短端与长端成分券近期表现有所分化。1）3y 以内、3- 5y 成分券超额利差跟随 ...