理想汽车-W（02015）：业绩短期承压，关注i6发布

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 09 04 年 月 日 理想汽车-W（02015.HK） 业绩短期承压，关注 i6 发布 理想汽车业绩短期承压。公司 Q2 销量 11.1 万台，同比/环比增长 2%/20%，收入 同比/环比分别-5%/+17%至 302.5 亿元人民币。Q2 毛利率 20.1%，同比/环比分 别+0.6pct/-0.5pct，其中汽车/服务及其他毛利率分别为 19.4%/33.5%。汽车毛利 率同比提升 0.7pct，主要是由于成本下降导致的平均销售成本降低，环比小幅下 降 0.3pct。公司 Q2 研发和销售费用分别为 28 亿、27 亿，同比减少、环比增长。 归母净利润录得 10.9 亿元，同比/环比分别-1%/+68%，归母净利润率录得 3.6%， 同比提升 0.1pct、环比提升 1.1pct。 展望 Q3，考虑到市场竞争更加激烈，公司对三季度的交付量指引较为谨慎。Q3， 公司预计交付 9-9.5 万辆，同比减少 41.1%-37.8%；收入为 248-262 亿元人民币， 同比减少 42.1%-38.8%。公司预计毛利率维持在 19%左右。 纯电 ...