广汽集团（601238）：2025年半年报业绩点评：1H25业绩承压，静待自主品牌焕新生效

2025 年 9 月 4 日 1H25 业绩承压：1H25 公司总营业收入同比-8.0%至 421.7 亿元，归母净利润同 比转亏至-25.4 亿元（vs. 1H24 为 15.2 亿元），扣非后归母净亏损同比扩大 771.1%至 29.5 亿元，毛利率同比-7.7pcts 至-1.7%；其中，2Q25 营业收入同 比-8.0%/环比+14.6%至225.2亿元，归母净利润同比转亏至-18.1亿元（vs. 2Q24 为 3.0 亿元、1Q25 为-7.3 亿元），毛利率同比-8.9pcts/环比-3.6pcts 至-3.4%。 我们判断，1H25 广汽集团业绩承压主要受累于行业竞争加剧自主品牌销量下滑、 以及促销投入增加。 广汽丰田销量回升，合资品牌加速转型：1H25 公司销量同比-12.5%至 75.5 万 辆，其中 2Q25 销量同比-15.2%/环比+3.5%至 38.4 万辆（2Q25 广本销量同比 -31.9%/环比-33.2%至 6.2 万辆、广丰销量同比+1.7%/环比+13.3%至 18.3 万 辆）；1H25 公司对联营与合营企业的投资收益同比-26.3%至 24.0 亿元，其中 2Q25 ...