新能源及有色金属日报：现货贴水弱势维持-20250904

新能源及有色金属日报 | 2025-09-04 市场分析 国内现货市场维持弱势运行，成交冷清，贴水低位稳定。但海外升水持续走强，内外供需矛盾短期难解。国内基 本面依旧偏弱势，虽然国产矿TC难涨，受甚至可能小幅回落，但冶炼利润犹存，国内供给压力依旧较大，8月锌锭 产量同比增加28%，消费旺季持续累库为大概率事件。但海外对价格形成有利支撑，一方面宏观向好，另一方面海 外锌锭供应收缩，消费平稳，海外库存持续下滑，贴水收窄，存在挤仓风险。当前锌锭绝对价格回落后下游采购 积极性好转，短期锌价维持中性判断。 策略 单边：中性。 套利：中性。 风险 现货方面：LME锌现货升水为20.44美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日90元/吨至22240元/吨，SMM上海锌 现货升贴水-70元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日90元/吨至22230元/吨，广东锌现货升贴水-80元/吨；天津锌 现货价较前一交易日90元/吨至22230元/吨，天津锌现货升贴水-80元/吨。 期货方面：2025-09-03沪锌主力合约开于22250元/吨，收于22285元/吨，较前一交易日20元/吨，全天交易日成交 117964手，全天交易日持仓1 ...