8月经济数据前瞻：外需依然偏强

宏观研究 证 券 研 究 报 告 供需有待 【宏观快评】 外需依然偏强——8 月经济数据前瞻 主要观点 核心观点：展望 8 月，经济的理解框架依然是外需压力缓释后，内部超常规政 策缓退之下的韧性观察。亮点或在出口、生产、服务消费。而制造业投资、基 建投资、耐用品消费、社融受政策节奏影响可能会继续走弱。物价层面，受基 数影响，预计 PPI 同比回升，CPI 同比走弱。 一、出口：非美需求或继续支撑出口偏强 预计 8 月美元计价出口同比 7%左右，进口 2%左右。主要观察：一是，截至 8 月 31 日的四周内，我国港口集装箱吞吐量四周累计同比大幅回升至 9%。二 是，8 月主要经济体（美国、欧元区、日本、韩国、印度、英国、土耳其、俄 罗斯等）制造业 PMI 均值 50.88%，高于 7 月均值 50%。三是，8 月韩国出口 同比降至 1.3%，7 月为 5.9%。不过环比来看，8 月韩国出口环比-3.98%，与 2015-2024 十年同期均值-4%基本持平。8 月上半月，越南主要产品出口同比升 至 18.5%，7 月上半月为 17.1%，7 月全月为 17.7%。 二、亮点：出口、生产、服务消费 1、生产：预计 ...