黄金长中短期逻辑均顺畅

证券研究报告 黄金长中短期逻辑均顺畅 行业评级：看好 2025年9月4日 | 分析师 | 沈皓俊 | 分析师 | 沈家悦 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | shenhaojun@stocke.com.cn | 邮箱 | shenjiayue@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523080011 | 证书编号 | S1230525080013 | 黄金行业观点 黄金：降息期的利好，黄金短中长期逻辑均顺畅！ 近期涨什么？降息预期较确定+美联储独立性受挑战。鲍威尔言论转为鸽派，降息方面，我们认为只要通胀等宏观数据不超预期 就大概率会降息。 本轮降息与历次降息有何不同？本轮降息是在高通胀背景下的降息，实际利率下降会很快，利好黄金。同时本轮降息周期关税仍 存在不确定性，更有可能推升通胀。目前美国PCE核心通胀指标仍处于高位，7月PCE为2.88%且具备上行趋势，美国经济Q4大 概率通胀难消。 短期：金属牛市，水涨船高。短期内，大部分金属上涨，流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。 3.运营稳健且有一定增长预期的黄金公司。如山金国际、赤峰黄金等。 ...