中国东航（600115）：二季度业绩同比减亏，静待盈利持续修复

证券研究报告 | 2025年09月04日 投资建议：维持 "优于大市"评级。 考虑到 2025 年国内宏观经济承压以及消费疲软，航空客运票价表现低于预 期，我们下调了公司盈利预测，预计 2025-2027 年公司归母净利分别为 10.8 亿元、36.0 亿元、59.7 亿元（2025-2026 年调整幅度分别为-76%/-53%）， 建议关注国内航空出行需求的边际变化，中长期看好民航复苏趋势，维持"优 于大市"评级。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 113,741 | 132,120 | 141,238 | 146,401 | 153,237 | | (+/-%) | 146.7% | 16.2% | 6.9% | 3.7% | 4.7% | | 净利润(百万元) | -8168 | -4226 | 1076 | 3602 | 5967 | | (+/-%) | -78.2% | -48.3% | -125.5% | 234.7% | ...