市场点评：科技板块调整，红利有望转强

证券研究报告 2025 年 09 月 04 日 湘财证券研究所 策略研究 策略点评 科技板块调整，红利有望转强 ——2025.09 月 2-4 日市场点评 据 Wind 数据，在 9 月 2-4 日大盘下跌的大环境下，红利板块整体保持稳定。 红利指数 9 月 4 日上涨了 0.55%，是大盘能够在大幅下跌后逐步企稳的重 要支撑力量。 从二级行业 9 月 2-4 日涨幅居前的行业来看，银行是红利板块上涨的主要 力量。而银行板块在 7 月中旬以来即开始调整，目前整体调整相对充分； 且银行板块是我国长期资金（尤其是保险资金）入市的主要抓手，在目前 市场回调过程，发挥稳定器作用，符合市场预期。 投资建议 目前 A 股市场处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资的重叠趋势中， 在稳住股市的政策指导下，2025 年 A 股市场大概率以"慢牛"方式运行。 中维度来看（季度），2025 年下半年由于中美关税再次获得 90 天缓冲期， 且我国 7 月出口数据保持较强韧性，而近期海外市场对美国对等关税的反 应也相对温和，总体保持强势。未来对市场行情影响较大的将更多来自于 正在推进的"十五五"规划，方向主要在：科技、绿色（环保）、服 ...