券商板块1H25业绩综述：业绩同比+51%，关注财富管理及国际业务贡献业绩增量

证 券 研 究 报 告 业绩同比+51%，关注财富管理及国际业务贡献业绩增量 券商板块1H25业绩综述 证券分析师： 罗钻辉 A0230523090004 研究支持： 金黎丹 A0230525060004 2025.9.4 主要内容 2 1. 盈利概览：利润同比+51%，ROE 3.75% 2. 资本金业务：投资股债再平衡，两融息差稳健 3. 轻资本业务：收入随行就市，集中度提升 4. 未来业绩增量：财富管理及国际业务 5. 估值及投资意见分析 摘要 ◼ 业绩概览：1H25，43家上市券商（含东方财富）总资产较24年末+11%，净利润同比+51%，自营及经纪为业绩核心增量。 ◼ 资本金业务：金融投资的股债配置结构平衡迎验证，负债成本下行支撑信用业务息差走阔。 www.swsresearch.com 证券研究报告 3 • 1H25，43家上市券商（含东方财富）的总资产为13.9万亿元/较上年末+11%，归母净资产为2.9万亿元/较上年末+10%；市场回暖背景下， 上市券商实现营收2,587亿元/yoy+31%，实现归母净利润1,001亿元/yoy+51%（42家上市券商净利润正增，天风证券扭亏）。 • 自营投资 ...