新时达（002527）：深度报告：海尔入主、转型升维：国产机器人龙头加码一体化方案、具身智能

证券研究报告 | 公司深度 | 专用设备 新时达(002527) 报告日期：2025 年 09 月 04 日 海尔入主、转型升维：国产机器人龙头加码一体化方案/具身智能 ——新时达深度报告 投资要点 ①落地节奏：拟 25 年推出具身智能控制器/整机，9 月发布具身智能焊接方案。 ②海尔助力：i. 大模型、数据层面。公司可依托海尔卡奥斯天智工业大模型+工 业互联网数据集；ii. 场景层面。公司产品有望进入海尔智家全球工厂进行试 验；iii. 订单导入。车端，海尔已收购汽车之家，（曾）深度合作长安/奇瑞；家 端，公司计划为海尔白电部门正在研发的人形机器人提供"小脑"技术。 财务摘要 | [Table_Forcast] (百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 3,357 | 3,543 | 3,798 | 4,153 | | (+/-) (%) | -0.9% | 5.5% | 7.2% | 9.3% | | 归母净利润 | (288) | 13 | 84 | 190 | | (+/-) (%) ...