华源晨会精粹20250904-20250904

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 09 月 04 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年09月04日 华源晨会精粹 20250904 非银 中国平安(601318.SH)点评：新业务 CSM 表现较好，上半年侧重 OCI 股票配 置：25H1 营收和归母净利润分别同比+1.0%和-8.8%至 5001 亿和 680 亿，归母营 运利润 OPAT 同比增长 3.7%至 777 亿元，归母净资产较年初增加 1.7%至 9440 亿 元，寿险 NBV 同比增长 39.8%，财险 COR 改善 2.6pps 至 95.2%，非年化综合投 资收益率同比改善 0.3pps 至 3.1%，中期每股分红同比增长 2.2%至 0.95 元，6 月末 可动用资金 656 亿元，各项指标均符合市场预期；9 月 2 日公司公告将于 9 月 3 日 注销 1.03 亿股 A 股，约占注销前总股本的 0.56%，注销完成后将进一步提升每股指 标。整体来看中国平安 25 年中报符合预期，特别是主业的寿险业务 CSM 开始走稳， 后续盈利能力或将体现，上半年投资端主要靠 OCI 权益贡献，T ...