警惕人民币升值风险

蔡劭立 F3063489 Z0014617 联系人： 朱思谋 F03142856 — 量价和政策信号— 2 【量价观察】美元兑人民币期权隐含波动率下行 警惕人民币升值风险 华泰期货研究院 2025年09月05日 ◆3个月的美元兑人民币期权隐含波动率曲线显示出人民币的升值趋势，Put端波动率高于Call端。 美元兑人民币期权隐含波动率 Delta为5的美元兑人民币3个月期权隐含波动率 数据来源： 3 Bloomberg Wind 华泰期货研究院 3 4 5 6 7 8 3M 2025/09/04 3M 2025/06/27 3M 2025/03/28 0 2 4 6 8 10 12 2023-09 2024-03 2024-09 2025-03 2025-09 20250903（%） 20250827（%） 20250806（%） (0.5) 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 一月 三月 六月 一年 本周新交所美元兑人民币期货升贴水(-) 本周银行远期升贴水(-) 本周美中利差 (0.5) 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 一月 三月 六月 一年 上周新交所美元兑人民币期货升贴水(-) 上周银行远期 ...