华泰证券今日早参-20250905

今日早参 2025 年 9 月 05 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 林晓明 邮箱：linxiaoming@htsc.com 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 今日热点 宏观：金价再创新高，重温"长牛逻辑" 过去两周，金价在短暂盘整后再度向上突破，伦敦金现累计上涨近 7%至 3,578 美元/盎司的历史高点，而纽约商品交易所（COMEX）金价触及 3,640 美元/盎司。本文重申黄金"长牛"的逻辑及其独特的长期配置价值（参见 《黄金：再论"长牛"逻辑》，2025/2/11）。在现有全球地缘政治逻辑和金融 体系都在发生深刻变革的背景下，黄金价格虽然可能经历短期波动，但"拐 点"或远未来到，长期表现仍然可期。 风险提示：美联储货币政策超预期，地缘政治风险上升。 研报发布日期：2025-09-04 金融工程首席研究员 座机：0755-82080134 沈洋 SAC:S0570525070013 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 研究员 易峘 SAC:S05705201000 ...