锌：累库持续

2025 年 09 月 05 日 锌：累库持续 【新闻】 1. 美国 8 月 ADP 就业增长大幅放缓至 5.4 万人，强化美联储降息预期。美国 8 月 ADP 就业人数增加 5.4 万人，大幅低于市场预期的 6.8 万人，也较 7 月修正后的 10.4 万增幅明显放缓。该报告与近期显示劳动 力市场正逐步降温的其他指标相符，包括职位空缺减少、薪资增长放缓等。数据发布后，市场定价显示美联 储降息的可能性已高达 97%。（华尔街见闻） 2. 进口激增，美国贸易逆差扩大至四个月来最大。美国 7 月份商品和服务贸易逆差较前月扩大近 33%， 至 783 亿美元，为四个月高点。7 月进口值增长 5.9%，创今年年初以来最大增幅，而出口小幅上升。企业赶 在关税生效前的"囤货潮"是推动此次进口激增的核心原因。（华尔街见闻） 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期 货 研 究 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 ...