铁矿石，供应压力趋增

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 媒体发文 铁矿石 供应压力趋增 （2025 年 9 月 5 日） 与黑色金属其他品种高位显著回落不同，8 月以来，铁矿石价格高位震荡，整体走势明显偏强。 支撑矿价的原因主要源于两方面：一是钢厂生产平稳，矿石终端消耗长期处于相对高位，需求韧性 尚可，从而使得淡季产业矛盾并未累积，直接体现就是国内铁矿石库存增幅有限。二是品种套利资 金介入。同为黑色产业链的钢材、焦炭等品种基本面在 8 月中旬后转弱，品种套利多是空配钢焦、 多配铁矿石进行对冲。 估值相对偏高 目前来看，铁矿石已是黑色产业链中估值偏高的品种。从绝对价格上看，普氏铁矿石价格指数 重回年内高位，最新值较年初高点仅差 5.6 美元/吨，且高于去年同期水平，相应的基差也处于历年 同期低点，一定程度上期货已计价强现实格局。从相对估值上看，8 月中旬以来，黑色品种强弱分化 明显，矿螺、矿焦比值继续高位攀升，已逼近历史新高。近期钢厂利润不断收缩，部分品种已转为 亏损局面，显示铁矿石相对估值更高。高估值局面下铁矿石价格继续上行需基本面持续改善来配 合，但目前铁矿石呈现供增需弱局面，基本面存走弱预期，估值修复压力仍在 ...