降息节点将至，镍价重心或有上移

2025 年 9 月 8 日 降息节点将至 镍价重心或有上移 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 敬请参阅最后一页免责声明 1/15 镍月报 ⚫ 宏观层面，报告期内，降息预期反复摇摆，8 月初劳 动力市场爆冷推高美联储降息预期，贝森特表示 9 月 降息幅度或达 50bp。随后，美联储部分官员表示， 通胀风险或大于劳动力市场，且经济软数据表现尚 可，市场于月底大幅下修降息预期。 ⚫ 成本方面，镍矿供给逐渐趋向宽松，印尼矿价已有松 动 ...