康辰药业（603590）：业绩稳健恢复，创新产品有序推进

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 09 05 年 月 日 康辰药业（603590.SH） 业绩稳健恢复，创新产品有序推进 公司发布 2025 年半年报。2025 年上半年，公司实现营业收入 4.61 亿元， 同比+13.8%；归母净利润 0.9 亿元，同比+15%；扣非归母净利润 0.96 亿元，同比+29.2%。2025Q2，公司实现营业收入 2.49 亿元，同比+20.9%； 归母净利润 0.47 亿元，同比+24%；扣非归母净利润 0.52 亿元，同比 +50.3%。 营销改革成效显现，苏灵增幅明显。营销方面，公司转型区域达到 19 个 省，得益于高效的数字化推广模式，上半年自营区域继续保持高速增长， 从而使上半年公司销售费用率降至 44.35%，同比下降 3.49pct。从产品来 看，苏灵上半年销售收入 3.26 亿元，同比增长 18.77%；密盖息上半年销 售收入 1.34 亿元，同比增长 3.37%。 创新药产品持续推进，多点开花未来可期。通过自研与外引双轮驱动，加 快形成梯队式产品管线新格局：1）KC1086 为公司首个从靶点选择、分子 设计、化合物合成、先导化合 ...