解构：迈入科学消费新阶段的保健品行业投资框架

证券研究报告|行业专题报告 保健品 行业评级 强于大市（首次评级） 2025年9月5日 解构： 迈入科学消费新阶段的保健品行业投资框架 证券分析师： 谢丽媛 执业证书编号：S0210524040004 谭志千 执业证书编号：S0210525040004 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 摘要 为什么说保健品行业发展迎来了新的拐点向上周期？ 有哪些细分赛道近年保持在高景气度？ 投资建议 风险提示 1）监管风险；2）市场竞争风险；3）消费者保健需求变迁风险。 2 华福证券 华福证券 ◆ 年轻消费者占比提升：以25-35岁年龄段为主，以女性消费者为主，代表一种健康的生活方式，本质还是健康意识的提升，以及对于衰老的焦虑。 ◆ 线上占比提升，抖音渠道成为重要的种草和转化平台：线上增速很快，尤其是以跨境电商为主的渠道，可以绕过线下保健食品监管的要求，尤其符 合现阶段年轻消费者对于一些新的未获批的成分的需求。 ◆ 产品迭代速度加快：下游产品迭代快，产品生命周期短，对品牌端的产品研发，产品运营，渠道优势和营销水平提出了更高的要求。 ✓ 抗衰赛道：麦角硫因，PQQ，NAD+产品等 ✓ 运动健康：氨糖，钙DK产品 ...