华阳股份（600348）：产销恢复增长，业绩下滑主要受到煤炭售价下行影响

产销恢复增长，业绩下滑主要受到煤炭售价下行影响 华阳股份(600348) 华阳股份 2025 年中报业绩点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 黄涛(分析师) | 021-38674879 | huangtao@gtht.com | S0880515090001 | | 王楠瑀(分析师) | 021-38032030 | wangnanyu@gtht.com | S0880525070029 | 本报告导读： 2025H1 产销恢复增长，业绩下滑主要受到煤炭售价下行影响，Q2 成本环比下降， 毛利环比恢复，对冲煤价下跌影响，预计 Q3 伴随煤价回升，业绩压力将得到缓解。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 28,518 | 25,060 | 21,367 | 23,694 | 24,788 | | (+ ...