中国经济稳中有进，新动能持续增强

[Table_Title] 证券研究报告 /宏观专题 中国经济稳中有进，新动能持续增强 报告摘要： [2025 Table_Summary] 年以来，中国经济运行延续了稳中有进的发展态势，宏观经济景气 度总体保持在扩张区间。最新的制造业 PMI、非制造业 PMI 及综合 PMI 产出指数分别为 49.4%、50.3%和 50.5%，环比均小幅回升，显示经济景 气水平整体改善。制造业生产指数连续数月处于扩张区间，高技术制造 业和装备制造业 PMI 分别达到 51.9%和 50.5%，均高于整体制造业水平， 反映新质生产力在产业升级与结构优化中发挥了重要支撑作用。 需求端虽仍处低位，但已出现边际改善。新订单和新出口订单指数较上 月均有微升，表明国内外市场需求趋于平稳。价格指数连续回升，主要 原材料购进价格与出厂价格改善，政策层面的"反内卷"治理初见成效， 有助于缓解产能过剩和稳定市场秩序。非制造业方面，商务活动指数保 持在扩张区间，服务业回升势头显著，而建筑业活动相对偏弱。分类指 标显示，非制造业新订单和销售价格降幅收窄，市场需求逐步恢复。多 数企业对未来预期较为乐观，业务活动预期指数维持在较高水平，反映 出市场 ...