沥青周报：冲高回落-20250905

沥青周报 冲高回落 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 01 周度观点 02 数据概览 目录 CONTENTS 姓名：肖彧 投资咨询证号：Z0016296 2025年9月5日 01 周度观点 1.1 周度观点 上周主要观点：本周炼厂开工下降，不过下周预计炼厂开工有所升温，目前沥青已经进入旺季，上方空 间取决于需求能否带动社库下降，不过需求受到资金面制约预计难有大幅上行空间，跟随成本端为主。 本周走势分析：本周沥青走势冲高回落，总体跟随成本端原油走势。 本周行业数据：本周炼厂供需双减，炼厂开工下降带动厂库低位下跌。此前持续顽固的社会库存本周略 有下降，但曲线仍然显著落后于往年同期，随着旺季不断深入将限制沥青上行空间。 本周主要观点：下周预计炼厂开工有所升温，北方部分大装置存在复产计划。目前沥青消费已经进入旺 季，上方空间取决于需求能否带动社库下降，不过需求受到资金面制约预计难有大幅上行空间，跟随成 本端为主。 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化 02 数据概览 2.1 沥青期货走势、月差、基差 -300 -150 0 150 300 450 600 12-20 2-20 4-20 6- ...