基础化工2025中报综述：黎明破晓，迎接阳光普照

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨化工 [Table_Title] 基础化工 2025 中报综述：黎明破晓，迎接阳光 普照 报告要点 [Table_Summary] 2025 年上半年宏观经济缓慢修复，化工行业营收小幅增长，利润微降。2025H1，化工行业实 现营业收入 12630.5 亿元，同比变动+1.9%；归属净利润为 746.7 亿元，同比-1.0%；毛利率为 16.8%，同比基本持平。展望后市，化工品景气有望修复。需求端，9 月美联储降息预期，或带 动化工品消费回暖，叠加国内反内卷政策催化，供需有望实现共振。2025 年海外化工龙头业绩 普遍亏损或暴降，加速产能清退；国内化工企业资本开支下降，现金流有望恢复，化工板块景 气有望底部向好，建议积极布局化工投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 王明 李禹默 王呈 SAC：S0490516100002 SAC：S0490521030001 SAC：S0490525060002 SAC：S0490525040004 SFC：BUT911 SFC：BVA881 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research ...