全球大类资产配置周报：市场笃定美联储9月降息，双重因素推升黄金再创纪录-20250907

策略研究 · 全球大类资产配置观察 市场笃定美联储 9 月降息，双重因素推升黄金再创纪录 ——全球大类资产配置周报 2025 年 09 月 07 日 核心观点 ⚫ 经济事件：海外方面，本周美国公布了非农新增就业数据，8 月美国新增 非农就业人数仅为 2.2 万人，显著弱于市场预期。就业数据的疲软为 9 月 降息铺平道 路，但是 否能开 启连续降息 仍需要观 察后续 的就业和通 胀数 据的表现。国内方面，经济数据保持韧性，政策加力内需的基础上，仍看 好后续国内 资本市场 表现。 但需关注美 联储独立 性受损 的情形可能 会导 致通胀抬升、黄金避险情绪拉升、长期利率上行、美股下跌，及美元储备 货币地位的削弱。 商品市场：继 2024 年上涨 27%后，今年迄今金价已飙升逾 37%，显示 其在货币政 策宽松与 宏观不 确定性叠加 下的独特 吸引力 。本周黄金 价格 强势突破，连创新高黄金年内走势已远超多数大宗商品。受宽松预期与避 险需求双重推动，现货黄金周五强势突破 3600 美元/盎司关口，刷新历 史纪录，并录得自 6 月中旬以来的最大单周涨幅。市场几乎笃定美联储 将在 9 月议息会议启动降息，后续仍利好黄金。本 ...