固定收益周报：债券在争议中上涨-20250907

2025 年 09 月 07 日 债券在争议中上涨——资产配置周报 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：黄海澜 S1050523050002 huanghl@cfsc.com.cn 相关研究 | 1、《外资流入带来资金面改善—— | | --- | | 资产配置周报》2025-08-31 | | 2、《债券很难转入趋势熊市——资 | | 产配置周报》2025-08-24 | | 3、《风险偏好突破前高——资产配 | | 置周报》2025-08-17 | 投资要点 ▌ 一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025 年 7 月实体部门负债增 速录得 9.1%，前值 8.9%。预计 8 月实体部门负债增速小幅下 降至 9.0%附近，后续趋势下行，重回缩表。按照两会公布的 财政计划，我们预计年底实体部门负债增速将下降至 8%附 近。金融部门方面，上周资金面边际上有所收敛，这种情况 发生在月初比较少见，或预示整个 9 月资金面情况都比较紧 张。2025 年政府工作报告中明确指出："使社会融资规模、 货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹 ...