铜行业周报：美国9月降息概率升至100%，黄铜棒8月开工率创近6年同期新低-20250907

2025 年 9 月 7 日 行业研究 美国 9 月降息概率升至 100%，黄铜棒 8 月开工率创近 6 年同期新低 ——铜行业周报（20250901-20250905） 要点 本周小结：美国 9 月降息概率升至 100%，供需边际向好，铜价有望 2025Q4 走 强。截至 2025 年 9 月 5 日，SHFE 铜收盘价 80140 元/吨，环比 8 月 29 日+0.92%； LME 铜收盘价 9898 美元/吨，环比 8 月 29 日-0.05%。（1）宏观：美国 8 月非 农就业数据不及预期，市场预计 9 月降息概率升至 100%，美元指数偏弱。（2） 供需：此前美国铜关税导致的库存搬运已进入尾声，LME 和 COMEX 累库有望逐 步结束。矿端、废铜后续仍维持紧张，8 月电解铜产量环比微降，随着电网、空 调需求 Q4 环比回升以及贸易冲突逐步消化，铜价后续有望上行。 库存：国内铜社库环比+10.6%，LME 铜库存环比-0.6%。（1）国内港口铜精矿 库存：截至 2025 年 9 月 5 日，国内主流港口铜精矿库存 68.8 万吨，环比上周 -3.1%。（2）全球电解铜库存：截至 2025 年 9 ...