四季度展望：风格切换，逢低布局大盘蓝筹
Haitong Securities International·2025-09-07 12:03
香港量化 Hong Kong Quantitative 四季度展望：风格切换，逢低布局大盘蓝筹 Q4 Outlook: Style Rotation and Buying Large-Cap Blue Chips on Dips 周林泓 Amber Zhou 李加惠 Jiahui Li, CFA amber.lh.zhou@htisec.com jh.li@htisec.com [Table_Title] 研究报告 Research Report 7 Sep 2025 [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 我们在年度策略提出"坚持科技红利主线 —— 资金盈利双驱动"，目前流动性驱动的"水牛"暂告一段落，市场对经济 基本面回升仍存疑，因此消费和房地产板块大幅跑输。上半年A股上市公司盈利已领先经济回升，我们认为政策将持 续加码并更具针对性地缓解中国当前的通缩压力。尽管科技仍是本轮牛市的主线，但当前板块偏热。待市场盘整消 化前期涨幅后，我们预计四季度行情将扩散至 ...