A股及港股2025年中报分析：整体业绩稳健，科技板块延续高景气

2025 年 9 月 7 日 策略研究 整体业绩稳健，科技板块延续高景气 ——A 股及港股 2025 年中报分析 要点 A 股业绩彰显韧性，中游与科技板块表现突出 A 股 2025 年中报盈利增速回落但保持正增，这一表现与上半年宏观经济的运行 趋势较为一致。从宏观经济数据来看，一季度 GDP 同比增长 5.4%，二季度 GDP 同比增长 5.2%，整体呈现小幅下滑态势；而从上市公司盈利层面来看，全部 A 股、全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化 2025H1 归母净利润累计同比 增速分别为 2.6%、2.8%、5.6%，分别较 2025Q1 变化-1.2pct、-3.2pct、-2.5pct， 在一定程度上印证了 A 股盈利表现与宏观经济节奏的一致性。 中游业绩加速改善，科技盈利保持高增。上游、中游、必选消费、可选消费、公 共服务、科技、金融地产板块 2025H1 归母净利润累计同比增速分别为-4.0%、 11.3%、3.0%、1.9%、-0.9%、17.1%、2.2%，分别较 2025Q1 变化-8.2pct、 +9.0pct、-3.2pct、-8.8pct、-1.1pct、-2.7pct、+0. ...