近端供应在四季度仍存缺口

豆粕月报 2025 年 9 月 8 日 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 近端供应在 四季度仍存缺口 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 1/22 要点 要点 要点 ⚫ 国际方面：中美贸易谈判乐观预期降温，大豆采购协议 落空，美豆出口需求承压。8月USDA报告偏利多，2025/26 年度美豆种植面积下调250万英亩至8090万英亩，单产预 估53.6蒲/英亩，期末库存下滑至2.9亿蒲式耳；近期产 区降水偏少导致优良率大幅下滑，关注9月报告单产的调 整；商务部发布对进口加菜籽反倾销调查裁定，保证金 比率未75.8%，并延长调查期限，菜系进口预期收紧强化； 气象组织发布，拉尼娜现象9月可能回归，南美大豆播种 工作即将开启，跟踪天气的变化。 ⚫ 国内方面：买船进度来看，11月船期采购进度为14%，12 月为1.5%，1月船期采购零星，整体进度偏慢；市场消息 称11月进口储备大豆有3 ...