宏观快评8月非农数据点评：9月是否需要降息50BP？

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】8 月非农数据点评 9 月是否需要降息 50BP？ 主要观点 ❖ 8 月非农数据简述 1、新增非农再次低于预期。新增非农 2.2 万，预期 7.5 万。6 月数据从 1.4 万 下修至-1.3 万，7 月数据从 7.3 万上修至 7.9 万。就业增长主要集中在 2 个行 业，教育保健服务（+4.6 万，前值+7.7 万）、休闲和酒店（+2.8 万，前值+0.6 万），制造业、专业和商业服务、政府部门的就业萎缩。就业增长广度本月有 所改善，但整体依然维持在非衰退时期的历史低位。 2、失业率小幅上行，录得 4.3%（4.324%），前值 4.2%（4.248%），预期 4.3%。 本月供需实际上边际有所改善：劳动参与率回升 0.1 个百分点至 62.3%，家庭 调查口径的新增就业增长 28.8 万，此前三个月则是平均减少 86.3 万，只是需 求边际改善幅度不及供给，因此失业率小幅上行。 3、时薪增速符合预期。时薪环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.3%。时薪同比增 速 3.7%，预期 3.8%，前值 3.9%。周工时持平于 34.2 小时，处于 2015 年以 ...