2025年8月贸易数据解读：对美出口下滑幅度扩大，8月出口增速下行

东方金诚宏观研究 对美出口下滑幅度扩大，8 月出口增速下行——2025 年 8 月贸易数据解读 研究发展部执行总监 冯琳 根据海关总署公布的数据，以美元计价，2025 年 8 月出口额同比增长 4.4%，增速比 7 月低 2.8 个 百分点；其中，8 月对美出口同比下降 33.1%，降幅比 7 月扩大 11.4 个百分点；8 月进口额同比增长 1.3%，增速比 7 月低 2.8 个百分点；其中，8 月自美进口同比下降 16.0%，降幅比 7 月缩小 2.9 个百分 点。 一、8 月出口同比增速下行，符合市场普遍预期。主要源于当月对美出口降幅显著扩大，不过，受 "转出口"效应发酵推动，当月我国对欧盟、日本、东盟及"一带一路"共建经济体出口增速加快，显 示贸易多元化在缓解外部冲击方面正在发挥重要作用。往后看，伴随美国全球高关税政策带来的影响逐 步显现，我国出口增速还有下行趋势。 以人民币计价，8 月出口、进口额同比增速分别为 4.8%和 1.7%，与同期以美元计价的增速差主要源 于过去一年中人民币对美元汇价有所贬值。 以美元计价，8 月出口额同比增速为 4.4%，比 7 月低 2.8 个百分点，基本符合市场预期。 ...