机械设备行业点评报告：人形机器人：准备迎接Q4开启的大行情

机械设备 2025 年 09 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 特斯拉：锚定"强确定性"及"技术变化"，聚焦供应链核心标的 特斯拉在战略层面持续加注机器人：为马斯克制定 1 万亿新薪酬计划，目标包括 交付 100 万个 AI 机器人，商业化运营 100 万辆 Robotaxi，市值增加至 8.5 万亿 美元，战略全面转向 AI，预示机器人产业落地进入临门一脚阶段；发布"宏图 Ⅳ"，表示未来 80%以上公司价值将来自 Optimus，机器人成为公司顶层设计最 重要环节之一。最新发布的推出金色版 Optimus 演示视频里，集成 Grok 理解自 然语言并自主行动，尤其是灵巧手高度拟人极为惊艳（出于保密原因或为假手）， 或暗示灵巧手取得质的飞跃，朝着仿生化、拟人化方向迭代，是 Gen3 方案迭代 强确定性的重点。我们认为特斯拉链首选"强确定性"：从 Gen1 到目前方案迭 代具有持续性，主要是在之前硬件架构上的优化调整且不轻易更换；供应商进入 门槛高，不仅仅是商务配合能力和研发能力，更看重工程能力、大规模量产降本 及全球化供应能力。其次是"技术趋势带来的边际变化"，如轻量化、新型减速 器（行星、摆 ...