2025年8月进出口数据点评：8月出口走弱下的三大亮点

固定收益 | 固定收益点评 8 月出口走弱下的三大亮点 证券研究报告 2025 年 8 月进出口数据点评 8 月出口增速回落、低于市场预期。中国 8 月出口（以美元计价，下同） 同比增长 4.4%，低于彭博调查预期的 5.5%，前值 7.2%。虽然同比增速下滑 的部分原因是 2024 年同期基数较高，但本期出口环比 0.1%，也略低于历史 季节性水平（图 5）。 分出口的产品类别看（图 2）： 2）劳动力密集型产品出口偏弱。玩具、鞋靴、服装、箱包的出口同比均为 负增长，分别同比-21.0%、-17.1%、-10.1%和-14.9%。 3）高新技术产品出口增速上行，同比增长 8.9%，较 7 月上行 4.7 个百分点。 总言之，8 月出口走弱，但仍有 3 大亮点。一是对东盟和欧盟的出口增速 上行，二是集成电路和船舶出口高增，三是高新技术产品出口增速上行。 8 月进口增速亦下滑、低于市场预期。中国 8 月进口增长 1.3%，彭博调查 预期 3.4%，前值 4.1%；8 月贸易顺差 1023.3 亿美元，高于 7 月的 982.4 亿 美元，也高于往年同期水平（图 7）。 进口商品类别上：1）铜矿砂及其精矿、集成电 ...