铝&氧化铝产业链周度报告-20250908

铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年09月07日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 2 铝：继续磨盘，关注去库拐点 ◆ 本周沪铝走势维持了横盘格局，波动率仍处在历史低位，我们预计仍有周度级别磨盘，短期方向突破仍有难度，但未来 趋势方向我们维持向上判断，价格重心蓄势待涨。9月铝市已进入"传统消费旺季"，据SMM调研信息显示，本周国内铝 下游加工龙头企业整体开工率环比上升1个百分点至61.7%，其中铝板带龙头企业开工率受益于汽车、3C领域订单放量及 外贸回暖，高位铝价下企业备库意愿增强，成为产业链复苏领头羊；包装箔、装饰箔接棒空调箔成为新驱动力，双节备 货周期下行业蓄势待发；铝线缆行业开工率亦提升，电网订单集中交付推动江苏、河南头部企业率先反弹；建筑型材仍 受地产拖累但中东、非洲出口订单形成支撑，工业材中光伏组件抢装潮延续，汽车电池托盘订单初现增量信号。 ◆ 当前周频跟踪的微观指标来看，本周SMM华东现货贴水转平水，华南现货贴水 ...