大类资产周报：资产配置与金融工程A股缩量分化，贵金属内外共振上行-20250908

资产配置与金融工程 证券研究报告 A股缩量分化，贵金属内外共振上行 ——大类资产周报（20250901-20250907） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年9月8日 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 一、本周大类资产交易主线 本周宏观增长因子继续向上，通胀高频因子反弹态势减弱，价格压力仍然较高。海外美国经济韧性延续（制造业PMI 53.3创27个月 新高），但非农疲软强化美联储9月降息预期美元指数微跌0.12%，日元受政局动荡拖累走弱。商品领涨，南华商品指数涨0.72%， 螺纹钢、沪铜受设备更新政策提振需求预期各涨1.16%，贵金属内外共振（沪金+4.00%、COMEX黄金+3.52%）主因降息预期+地 缘避险；A股成长占优（创业板指+2.35%），但大盘承压（沪深300-0.81%、中证500-1.85%），资金转向新能源及消费复苏板块； 港股 ...