游戏板块推荐报告：游戏深度：星辰大海，长期繁荣

证券研究报告 游戏深度：星辰大海，长期繁荣 ——游戏板块推荐报告 2025年9月8日 行业评级：看好 姓名 冯翠婷 姓名 陈磊 邮箱 fengcuiting@stocke.com.cn 邮箱 chenlei01@stocke.com.cn 证书编号 S1230525010001 证书编号 S1230521090002 推荐综述 推荐理由 行业基本面强势，A股游戏板块上半年营收同比增长22.8%，业绩已在拐点右侧，25H2及2026年有望持续上调业绩，后续将靠EPS预期修复继续驱动板块景气度提升。另外， 板块估值仍处低位，涨幅空间大，配置上建议"高低搭配"。 超预期点 游戏板块整体2026年有望达20倍P/E估值（当前时间点对应2026年平均估值约16倍P/E），进入25Q4后，估值切换有望开启。建议重点关注：1）当前时间点产品线优秀的 右侧标的：ST华通、巨人网络、三七互娱、吉比特，以及港股的腾讯控股、心动公司；产品线新游可期的左侧标的：神州泰岳、恺英网络、完美世界；新技术积极布局的： 盛天网络、掌趣科技等。 爆款游戏驱动下，板块近三个季度市场规模提升较大。我们认为，在当前宏观经济环境与AI提效的背景下，未来 ...