银行业2025年中报综述：业绩筑底转正的“表”和“里”

证 券 研 究 报 告 业绩筑底转正的"表"和"里" 银行业2025年中报综述 证券分析师： 郑庆明 A0230519090001 林颖颖 A0230522070004 冯思远 A0230522090005 李禹昊 A0230525070004 联系人： 郑庆明 A0230519090001 2025.9.8 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 上市银行中报营收、利润增速双双转正，奠定全年利润表现可持续正增的基础。根据我们核心追踪的39家上市银行，1H25营收同比增长1.0% （1Q25：-1.7%），归母净利润同比增长0.8%（1Q25：-1.2%），边际改善表观源自非息收入（行业层面中收、投资相关非息均增速转正）， 但根本上也体现监管层稳银行盈利的坚定决心。子板块看，国有行营收增速超预期转正、业绩降幅收窄，城农商行继续领跑。展望未来， 在央行 呵护息差、维持金融体系长期稳定、引导银行可持续支持实体的定调下，我们认为当前银行已然进入利润平稳正增的新周期 。 ◼ 尽管存款成本率加速回落，但资产收益率受前期降息、实体有效信贷弱需求以及金融投资收益率下行的影响仍承压，2Q25息 ...