宏观资产杂谈系列三：美元周期的统计探讨

期货研究报告|宏观市场 2025-09-08 美元周期的统计探讨 ——宏观资产杂谈系列三 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 宏观事件 2025 年年初以来，随着特朗普 2.0 任期以来美元指数持续回落。从 8 月美联储修改货币 政策框架到 9月就业市场疲软后可能再次降息，美元指数的运行对于全球市场流动性起 到重要影响。本文从统计意义上分析当前美元指数所处的状态。 核心观点 ■ 华泰美元指数历史走势 华泰美元指数呈现"趋势回落、降幅收窄"的特征。首先以 1999 年之前美元指数构成成 分中十大货币对通过几何加权平均求得 1950 年以来美元指数拟合指数；其次以 1971 年 以来美元指数波动特征同步放大 1950-1970 年期间美元指数波动；最后通过中心移动平 均平滑美元指数，求得华泰美元指数。 ■ 风险 经济数据短期波动风险，金融市场波动风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 | 宏观事件 1 | | | --- | --- | | 核心观点 1 | | | 美元指数的历史 3 ...