策略观点：宜将风物放眼量，波动性来源将转向海外-20250908
China Post Securities·2025-09-08 11:56
发布时间：2025-09-08 大盘指数 3000 4000 1000 2000 3000 5000 6000 7000 8000 中小100 创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 近期研究报告 《业绩之锚 3：定价困境反转的中报季》 - 2025.09.04 配置方面，个股α逻辑优于行业β逻辑，挖掘个股"困境反转" 逻辑。3 月以来持续调整的以 AI 应用、算力链、光模块为代表的 TMT 成长方向也将迎来估值修复的机会，结合当下出现的产业积极变化， 仍有进一步上行空间。在《业绩之锚 3：定价困境反转的中报季》指 出买中报"业绩超预期"并不能获得持续相对收益，"困境反转"是中 报季更有效的业绩挖掘策略，在行业层面 2025 年中报仍缺乏业绩验 证的主线机会，更应该重视自下而上的个股α机会。基于"跨报告季 业绩预期差"的筛选策略构建了 2025 年中报个股业绩超预期组合， 以致力于在 9-10 月中获取来自个股α的超额收益。 ⚫ 风险提示： 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突 ...