海外宏观周报：美国就业降温支持联储连续降息-20250908
China Post Securities·2025-09-08 12:58
宏观观点 证券研究报告：宏观报告 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《破内卷困局，离不开扩内需支撑》 - 2025.07.08 海外宏观周报：美国就业降温支持联储连续降息 ⚫ 核心观点： 上周五公布的美国非农就业数据全面遇冷，结合 7 月 JOLTS 招聘 和离职数据，指示就业市场进一步松动。进一步地，职位空缺率连续 两个月下降，同时职位空缺数与失业人数之比降至 1 以下，说明就业 市场需求走弱的速度要快于供给收缩，从贝弗里奇曲线上看，已经接 近曲线斜率将快速变平的节点，即职位空缺率小幅恶化将导致失业率 大幅走高。这意味着美联储在后续议息会议上连续降息的可能性有所 提高，美债收益率曲线或进一步陡峭化。 从历史上看，降息周期中美股往往表现较好，当前股市盈利增长 稳健，业绩指引上修，继续看多美股，建议逢低做多。历史上美元指 数表现较弱的时期，现价-中间价的差值较小，反而是在美元指数强 势、人民币面临 ...