正泰电器（601877）：优质资产助力业绩增长，公司渠道优势与规模优势双领先

证券研究报告|2025年09月09日 正泰电器（601877.SH） 优于大市 优质资产助力业绩增长，公司渠道优势与规模优势双领先 公司 2025H1 实现归母净利润 25.54 亿元，同比+32.90%。公司 2025 年上半 年实现收入296.19 亿元，同比+2.18%；归母净利润25.54 亿元，同比+32.90%； 扣非归母净利润 25.33 亿元，同比+32.63%。其中，2025Q2 公司收入 150.60 亿元，同比+15.22%、环比+3.44%；归母净利润 13.91 亿元，同比+65.32%、 环比+19.59%；扣非归母净利润 14.45 亿元，同比+64.78%、环比+32.92%。 得益于优质发电资产，户用光伏业务高速增长。2025 年上半年，户用光伏子 公司正泰安能实现营业收入 147.98 亿元，同比增长 15.58%，净利润 19.01 亿元，同比大幅增长 49.80%。期间公司新增装机容量超 9GW，电站交易规模 超 3GW，资产周转效率持续优化。截至 2025 年 6 月，持有光伏电站总装机容 量达 27.84GW（同比增长 41.28%），其中户用电站装机容量为 24. ...