渤海证券研究所晨会纪要（2025.09.10）-20250910

晨会纪要（2025/09/10） 编辑人 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.09.10） 宏观及策略研究 出口驱动力开始减弱——2025 年 8 月进出口数据点评 固定收益研究 发行及成交规模下降，净融资额持续为负——信用债周报 基金研究 中央汇金和保险系机构 ETF 持仓半年度跟踪——权益事件点评 金融工程研究 主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券 9 月月报 证 行业研究 券 美国就业数据低于预期，我国央行继续增持黄金——金属行业周报 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 8 2、出口结构分化加剧 8 月出口金额同比增速受去年同期台风后出口集中释放形成的高基数影响而下滑，绝对规模仍然保持韧性， 结构上主要呈现如下特征：一是对美出口同比增速下滑 11.4 个百分点至-33.1%，降幅仅次于 5 月份中美关 税初期时水平；二是产业链重塑和出口多元化进程令对欧盟、东盟等非美国家的出口同比增速保持稳健， 两者占出口金额比 ...