美国8月非农：美国就业市场持续弱化，降息在即

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 09 月 10 日 美国 8 月非农：美国就业市场持续弱化，降息在即 [Table_Author] 杨见一 分析师 沈夏宜 分析师 Email:yangjianyi@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 证书:S1320525050001 证书:S1320523020004 核心观点： 8 月美国非农新增就业大幅低于预期；失业率上行至 4.3%。美国 8 月非 农新增 2.2 万人，大幅不及预期的 7.5 万人，前值 7.9 万人；失业率小幅 回升至 4.3%，预期为 4.3%，前值 4.2%。数据公布同时，劳工部调整 6-7 月新增非农就业数据，6 月由第二次公布的 1.4 万下调至-1.3 万，7 月由 初值的 7.3 万上修至 7.9 万，合计下修 2.1 万人。修订后，近三月平均新 增就业 3.8 万，就业市场维持弱势。数据公布后，市场进一步确认美联储 9 月、10 月各降息 25bps，甚至出现 9 月降息 50bps 的交易。 8 月商品生产行业就业持续走弱，服务业小幅放缓。商品生产行业新增就 业-2.5 万，前值-0.8 万 ...