量化点评报告：行业ETF轮动模型2025年超额9.3%

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 09 10 年 月 日 作者 ② 行业轮动模型：景气度-趋势-拥挤度框架。9 月行业配置组合权重为： 电子 20%、通信 17%、传媒 16%、银行 13%、建材 9%、计算机 7%、 农林牧渔 7%、有色金属 6%、商贸零售 6%。推荐的 ETF 跟踪指数组合 为：CS 电子、中证传媒、全指地产、有色金属、细分化工、家用电器、CS 人工智能、5G 通信、通信设备、中证新能等。 ③ 策略跟踪：行业 ETF 组合相对中证 800 超额 9.3%。2025 年截止 8 月底，基于景气度-趋势-拥挤度框架的行业轮动模型表现优异，相对 Wind 全 A 指数超额 3.1%，ETF 组合相对中证 800 超额 9.3%，叠加 PB-ROE 选 股组合后相对 Wind 全 A 指数超额 5.8%。左侧库存反转模型今年以来绝 对收益 23.8%，相对行业等权超额 5.8%。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环 境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 量化点评报告 行业 ETF 轮动模型 2025 年超额 9.3% 当前行业主线模 ...